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创元期货日报：短期内豆粕仍维持近强远弱格局

豆粕：整体来看，短期内豆粕仍维持近强远弱格局，由于当前1合约对现货仍有40多贴水，在主力大幅移仓换月后或许仍有上行空间。5合约则将逐渐回归基本面情况，目前阿根廷产区干旱及美豆销售良好为CBOT大豆注入较多升水，同时远月仍然具有较高基差，两者共同影响下短期内豆粕下方空间有限，后续需持续关注南美产区天气情况及国内现货下跌情况。

昨日1合约继续减仓下行，截至收盘1合约报收4289元/吨，跌8元/吨，跌幅1.83%，持仓72.07万手，日减仓13万手。油厂现货报价继续下调至4680-476元/吨，广东474元/吨跌2元/吨，山东472元/吨跌5元/吨。成交来看，在经过上周火热成交后，市场逐渐恢复平静，据钢联统计，昨日全国共计成交3.97万吨，较上一交易日减少6.81万吨，其中现货成交3.07万吨，远月基差成交0.9万吨。

基本来看，当前美豆出口销售情况较好，对美豆价格有所支撑。南美方面，目前巴西播种即将结束，截至12月1日，巴西播种进度达到96%，前一周为90.7%，去年同期为96％。64.3%的作物在萌发期，17.8%在开花期，13.8%在灌浆期。此前市场担忧的南部产区南里奥格兰德州播种进度正在逐渐赶上，然而在该区西北部，土壤缺水仍将对新作生长不利。阿根廷方面，目前土壤状况堪忧，播种进度缓慢，尤其北部产区土壤水分缺乏严重，若本月2日之前仍未获得有效降水，将使得阿根廷全国播种面积面临下调风险。国内方面，由于大豆供应增加，近期油厂开机率始终维持在70%左右高位，周度压榨量20万吨左右，豆粕库存连续三周转增，供应逐渐趋向宽松。从本周成交及饲料企业库存情况来看，由于近期生猪大量出栏，下游备货积极性减弱，豆粕现货价格支撑不足，需求疲软或使价格在节前面临继续下跌风险。

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